Brexit

Экономический словарь финансовых терминов - это толковый словарь терминов и выражений, используемых в экономической, финансовой и политической областях жизни. Он поможет тем, кто запутался в понятиях и хочет получить исчерпывающий ответ о нужном слове.


A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z
Brexit

Перед референдумом в Великобритании о выходе из Европейского Союза, который уже успели окрестить в Brexit (Брексит), преобладало мнение о том, что тех кто пожелает остаться в составе ЕС будет большинство и победят они на референдуме с небольшим отрывом. Все произошло, ровным счетом наоборот лагерь желающих выйти из ЕС победил с небольшим отрывом. Такой исход голосования сильно удивил подавляющее большинство участников финансовых рынков и комментаторов.

Brexit - выход или спекуляция

Незадолго до голосования, были прогнозы, что первоначальная реакция рынка, скорее всего, будет отрицательной; но также указывалось, что это будет недолго, и любые потери восстановятся относительно быстро. Частично эта точка зрения была основана на простых наблюдениях, при этом было много неизвестных, что предполагало погрешность в определенной степени. Кроме того, имело место значительное повышение активности хеджирования, совпавшее с пиком стоимости инструментов хеджирования. Это, как правило, подразумевает волатильность опционов. Спустя четыре недели их реакция была почти точно такой, как и предсказывалось ранее.

Удивительное восстановление

После голосования, глобальные рынки акций упали примерно на 7% и на сегодняшний день, они восстановили все свои потери после Brexit. Даже европейские рынки акций вернулись на 100%. Пожалуй, самый неожиданный результат показал фондовый рынок Великобритании, который, после голосования, упал наименее и более других вырос это около 10% (в фунтах) за год, что на сегодняшний день, больше чем любом другом крупном рынке акционерного капитала. Это прекрасный пример того, что рынки уже учитывают значимые события еще до их наступления, и что реакция на Brexit не могла не быть положительной, независимо от того, каков бы был результат голосования.

Выводы, которые логично напрашиваются, после голосования и восстановления рынков:

1. Позиции медвежьих инвесторов которые стали на продолжительное падение рынков, на сегодняшний день полностью нивелированы.

2. Рынки акций и других активов, на которые мог отрицательно повлиять Brexit уже подскочили к верху.

Однако это не все. Мы также полагаем, что рынки могут наконец фокусироваться на конструктивных фундаментальных факторах, о чем мы все время пытались говорить не смотря на бесконечный политический и геополитический шум.

Макро-картина поддержки

Во-первых, появляется все больше доказательств того, что рецессия в энергетическом, промышленном и производственном комплексе закончилась в первом квартале 2016. Во-вторых, благодаря мини-кризисам европейских и японских банков, Brexit, гонке в президенты США и неопределенности вокруг Китая, глобальные центральные банки стран находятся в состоянии повышенной боевой готовности, чтобы убедиться, что они не прекращают стимулирование бизнеса слишком рано.

На самом деле, неожиданные результаты голосования Brexit  могут привести к улучшению налогового стимулирования во всем мире, которое возможно и является необходимым ингредиентом, скорейшего восстановления мировой экономики после экономического кризиса 2008 года.

Это то, что мы думаем о том, что рынки могут обрушиться и почему они отреагировали совсем в другую сторону несмотря на казалось бы, отрицательный результат голосования. Во многих отношениях, голосование Brexit просто подтвердило мнение о том, что растущий популизм заставит политиков обратиться к этому способу для решения проблем неравномерного распределения благ, неравенства доходов и давление иммиграции и глобализации на уровень заработной платы во многих развитых странах.

Однако, есть многие, кто остается довольно скептически настроенными к недавним верхним уровням для американских акций, исходя их того, что фундаментальные факторы не гарантировали такое движение. На самом деле, тенденция к росту у индивидуальных инвесторов остается достаточно низкой, учитывая, уровень где торгуется S&P 500. На графике ниже, мы можем видеть, что люди стали настроены более оптимистично. Тем не менее, мы все еще на нейтральной территории на настроений, но уже выходим из одного из самых медвежьих периодов двухлетней истории.

На приведенной ниже диаграмме, видно что сейчас привлечения во взаимные и биржевые фонды никогда не были так уверенно отрицательными как в последние два года. Между тем общие тенденции на рыках показывают, что то что сейчас происходит это не то как заканчивается бычий рынок и нам следует ожидать продолжения роста.

Ситуация на рынке

Повышение стоимости ценных бумаг и увеличение объемов торгов говорит нам о том, что не стоит игнорировать эти факторы. Объем является мерой того сколько из запасов в пределах основного рынка участвует в торговле на повышение и на понижение. Когда объемы продаж соответствуют тренду следует доверять такой тенденции. Многочисленные наблюдения подтверждают ситуацию к улучшению на рынках особенно после начавшихся в феврале гонок на фондовом рынке США. Это хороший показатель. Интересно что голосование Brexit только способствовало увеличению объемов торгов, что происходит в таких ситуациях крайне редко.

Это важно по нескольким причинам. Во-первых, в соответствии с исследованиями Nautilus Partners, такие же положительные тенденции на рынке, как сейчас, были только 12 раз начиная с 1989  года и это всегда  всегда было очень позитивно для S&P500 на шесть-12 месяцев вперед.

Во-вторых, S&P500 вырвался из двухлетнего тренда, что является еще одним позитивным техническим сигналом. Не обращать внимания на эти признаки было бы глупо. Поэтому на пример в  Global Investment постепенно переходят бычьему стилю в торговле на акции США, даже если они не торгуют во время максимумов. Эти сильные технические сигналы дают нам больше уверенности в правильности нашей позиции в части обоснования фундаментальными факторами более высоких доходов и существующих низких процентных ставок, которые в совокупности говорят о предстоящем росте.

Другими словами, мы считаем, что движение рынков вверх после Бреэксит является действительно прорывом, а не спекуляцией.