Аналитики ЦБТ рекомендуют обратить внимание на три акции финансового сектора

calendar 11/10/2022   11:28
view 44

2022 выдался тяжелым для финансовых компаний. Акции ETF XLF, отслеживающего динамику бумаг отрасли, с начала года подешевели на 20%. Во многом динамика связана с ожиданиями касаемо глобальной рецессии — замедления потребительской и инвестиционной активностей. Добавились новые причины для падения котировок, связанные с проблемами швейцарского банка Credit Suite: неудачные операции привели к взлету CDS (инструмента, хеджирующего кредитный риск) выше значений Великой Рецессии 2009 года.

Трудные времена рано или поздно заканчиваются, а вместе с ними пропадает и возможность приобрести привлекательные активы со значительной скидкой от пиковых значений. Ниже представлены три компании из финансового сектора, заслуживающие внимания инвесторов.

CME Group (CME)

CME Group — самый крупный рынок производных финансовых инструментов. С начала года стоимость CME снизилась на 25%, однако всему виной общерыночная коррекция, а не проблемы с бизнесом. Высокая волатильность рынка играет на руку компании, так как именно она предлагает самые актуальные во время турбулентности деривативы. Среди разнообразных инструментов стоит выделить производные бумаги на основе S&P 500, сельскохозяйственных культур, золота, серебра и нефти. Как итог, несмотря на коррекцию фондовых индексов, CME Group продолжает получать хорошую прибыль и платить высокие дивиденды инвесторам.

Ожидается, что свободный денежный поток (FCF) в 2022 достигнет $2,8 млрд. Компания постоянно повышает эффективность: если в 2021 каждый доллар выручки конвертировался в $0,48 FCF, то в текущем ожидается цифра $0,55, а в следующем — $0,57. Размер годовых дивидендных выплат составляет $4 или 2,3% от стоимости акций. Кроме того, в CME Group выплачивают специальные дивиденды. Например, в 2021 году инвесторы получили $3,6 обычных + $3,25 специальных выплат, что в итоге составило $6,85 на акцию и оказалось чуть больше, чем размер FCF на акцию — $6,77.

Как итог, мы имеем компанию с устойчивой бизнес-моделью и здоровым балансом, у которой отсутствует серьезный долг, поэтому менеджмент может потратить имеющиеся средства на инвесторов. Текущее падение котировок открывает отличные возможности для желающих приобрести CME в долгосрочный портфель.

BNY Mellon (BK)

Акции BK торгуются на 35% ниже максимальных отметок, позволяя увеличивать позиции по высококачественным активам во время коррекций. BNY Mellon — международная инвестиционная компания, оказывающая услуги управления капиталом и инвестициями в 35 странах.

Это крупнейший кастодиальный банк в мире: сумма активов в хранилище составляет $43 трлн, а общая сумма под управлением превышает $1,9 трлн. BNY Mellon имеет возможность держать комиссии на низких уровнях, что играет не последнюю роль в привлечении клиентов.

Текущая дивидендная доходность составляет 3,8% — это крупнейшая цифра за последние 10 лет; падение стоимости акций явно пошло на пользу инвестиционной привлекательности. На Уолл-стрит ожидают рост BK в среднем до $49, вследствие чего покупатели могут получить доходность свыше 30% (с учетом дивидендов).

Deutsche Bank (DB)

Акции Deutsche Bank — крупнейшего финансового конгломерата Германии, подешевели на 75% за последние 6 лет. После долгового кризиса в еврозоне вступили в силу отрицательные процентные ставки, которые сильно ударили по доходам банков.

Сейчас ситуация меняется и в ЕЦБ начали цикл ужесточения монетарной политики. Регулятор может довести ставку до 2% к концу года. В Deutsche Bank рассчитывают заработать дополнительно более 700 млн евро на данной динамике за 2022, а в 2025 — уже 2,5 млрд евро. По прогнозам, общая выручка в 2022 составит от 26 до 27 млрд евро.

Важным финансовым показателем в банковской отрасли является ROTCE — соотношение чистой прибыли к среднемесячному капиталу. В банке ожидают, что показатель достигнет 8% в 2022 и 10% в 2025 году. Рост процентных ставок уже сейчас привел к росту объема средств на депозитах: этот объем оказался гораздо больше, чем в Deutsche Bank могли рассчитывать еще полгода назад. В данный момент коэффициент “стоимость акции к балансовой стоимости материальных активов” составляет 0,3 и если цель по приросту депозитов будет выполнена, то в ближайшие годы бумаги DB способны вырасти более чем в два раза.