ЦБТ Центр биржевых технологий

Мировая экономика восстанавливается? Индекс деловой активности вырос

Важный экономический отчет – индекс деловой активности PMI в производственной сфере (Purchasing Managers’ Index) показал самые высокие результаты, начиная с августа 2018 г. Говорит ли это о восстановлении мировой экономики после кризиса, вызванного коронавирусом?

Что привело к росту индекса?

Глобальный производственный индекс PMI, составленный исследовательской компанией IHS Markit вырос с 51,8 в августе до 52,3 в сентябре 2020 г. и достиг самого высокого уровня с августа 2018 г. Данные собраны для 45 стран мира.

Те страны, которые зависят в большей степени от сегмента услуг и туризма пострадали больше всех. А это Турция, Арабские Эмираты, Великобритания, США и Вьетнам. Если говорить об экономиках, которые лучше остальных перенесли пандемию, то это в первую очередь, экспортоориентированные страны. Такие как: Австралия, Австрия, Бразилия, Канада и Китай.

Быстрее восстанавливаются сферы, где были самые сильные сокращения – ритейл и сфера услуг. Также растет спрос на работников в обрабатывающую промышленность. Хуже всего обстоят дела в туризме и авиаперевозках.

Производственный индекс PMI составлен по результатам опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности и ставит целью исследование влияния экономики на формирование цен. Он дает  информацию о тенденциях в бизнесе. Это индекс оптимизма для высшего и среднего управленческого звена экономики. Он используется для оценки изменений в области новых производственных заказов, объема промышленного производства, занятости, а также товарных запасов и скорости работы поставщиков.

Причиной роста индекса стал рост новых заказов с апреля 2018 г. и возрождение экспорта. Эти два фактора способствует расширению производства. Восстанавливаются и торговые потоки. В отчете указано, что мировые предприятия начинают «выздоравливать», после затяжного кризиса, связанного с COVID-19.

Рынки вакансий также начинают стабилизироваться, поскольку фирмы стремятся увеличить мощности, а деловые ожидания достигли максимума с мая 2018 г. Сокращение количества рабочих мест снизилось, наблюдается и рост зарплат на предприятиях. Причина в том, что фирмы наращивают производственные мощности и нуждаются в новой рабочей силе. Это вызвано ростом оптимистичного взгляда на будущее до самого высокого уровня с мая 2018 г. Более благоприятный прогноз отражает ожидания, что глобальный спрос на многие товары в ближайшие месяцы продолжит увеличиваться по мере того, как жизнь постепенно приходит в норму во все большем количестве стран по мере ослабления влияния пандемии.

Однако сохраняются опасения по поводу второй волны заражения COVID-19, перспектив роста безработицы во многих странах, а также роста политической неопределенности в США накануне президентских выборов.

Насколько быстро растет мировая экономика?

Эксперты говорят, что данные глобального производственного индекса настраивают на позитивный лад, но радоваться пока рано. Во-первых восстановление идет не так быстро, как хотелось бы, во-вторых, есть угроза начала второй волны пандемии коронавируса.

Так, Вадим Иосуб, старший аналитик финансовой компании Альпари говорит, что производственный индекс PMI достиг минимума в апреле на волне максимальной паники по поводу пандемии Сovid-19, потом наметилось замедление падения и наконец он начал расти.

Однако важно правильно понимать, что сами по себе перспективы восстановления не означают, что оно пройдет быстро, и скоро мировая экономика выйдет на докризисный уровень производства. Упасть можно быстро, а восстанавливаться потом медленно.

Приведем пример: если экономика какой-то страны упала на 15% в годовом выражении, потом падение замедлилось, прекратилось, и она перешла к устойчивому росту, например, темпами 5% в год (для развитой страны это очень много), то понадобится три года, чтобы страна вернулась к уровню производства, предшествующему обвалу.

Сергей Родлер, аналитик финансовой компании ТелеТрейд в целом с коллегой согласен. По его мнению то, что мы видим рост подобных индикаторов – это конечно хорошо, но все таки предпочтительнее смотреть на финальные цифры. Согласно свежему отчету ВТО, мировые объемы торговли во втором квартале 2020 г. снизились на 14,3%. Поэтому серьезных причин говорить о восстановлении мировой торговли в третьем квартале нет, да и не стоит забывать, что ее объемы начали сокращаться еще в 2019 г. ( на 0,1%) на фоне увеличения импортных пошлин.

Максим Орыщак, аналитик «Центра биржевых технологий» признает, что сейчас наблюдается восстановление мирового производства. Новые заказы растут третий месяц подряд, а экспорт расширился впервые за более, чем два года. Но, по словам эксперта,  в целом сентябрьское производство PMI имеет низкую базу сравнения и именно поэтому мы видим восстановление.

Более оптимистичен Иван Никитченко, директор Crane IP Law Firm. По его словам, экономики ведущих стран мира сейчас  на подъеме. Это вызвано, как восстановлением спроса со стороны потребителей из-за улучшения ожиданий, так и позитивным стимулирующим эффектом от правительств (снижение налогов, льготное финансирование, специальные кредитные программы, соцпомощь и пр.).

Еще весной многие мировые экономисты прогнозировали траекторию движения ВВП ведущих стран мира в виде «V» – после резкого падения последует такой же резкий рост, и уже в 2021 г. показатели выйдут на уровень 2019 г. Пока эти прогнозы оправдываются.

Торговля и рынок труда тоже растут. По словам И. Никитченко восстановление экономики и международной торговли – это связанные процессы. В глобализированном мире потребители и точки производства очень часто находятся в разных странах и с ростом спроса синхронно растет показатель перемещения товаров между границами. Прежних объемов еще нет, но темпы роста очень хорошие.

М. Орыщак поясняет рост найма сотрудников и оживление на рынке труда в целом тем, что во время пандемии не было повода увеличивать штат сотрудников. В первую очередь в мире вырос спрос на работников сферы услуг (это курьеры, официанты и т.д).

Как дела у Украины?

По словам И. Никитченко у Украины, к сожалению, пока дела с восстановлением хуже, чем в среднем в мире. Наша страна идет по сценарию динамики в виде «L» – после падения идет постепенное восстановление. По такой модели наша экономика двигалась и после кризиса 2009 г, и 2014 г. – выход на докризисные показатели происходил только через 3-4 года.

Тем не менее, экономика Украины также начала восстановление еще летом. У нашей страны есть свой механизм адаптации к кризисам – высокий уровень теневой экономики, более гибкий к изменениям ситуации. Также вложения в инфраструктуру дали свой положительный эффект. Однако быстрого восстановления не будет – на 2021 г. прогнозируется 1-2% роста, после падения на 5-6% в 2020 г.. На докризисные показатели Украина выйдет не ранее конца 2022 г.

Если говорить о ситуации на рынке труда в Украине, то по мнению С. Родлера, ее сложно назвать стабильной. Из-за закрытых границ многие украинцы, имевшие работу за границей, более ее не имеют. Потребительская активность снизилась – люди гораздо больше склонны экономить, из-за чего возможность увеличивать зарплату у работодателей отсутствует. Мы видим снижение числа безработных, но из-за наличия большой доли теневого сектора оценить реальное положение дел почти невозможно. В случае второй волны пандемии, ситуация быстро вернется к весенним показателям – это порядка 350 тыс. официальных безработных. При этом, если в начале года у людей еще была «финансовая подушка», то к текущему моменту ее успели израсходовать: только в первом квартале 2020 г. население потратило на 61 млрд грн больше, чем заработало.

М. Орыщак говорит о том, что в сентябре на промышленных и в сфере услуг началось возобновление внутреннего и внешнего спроса. Это стало причиной для положительных оценок, их ожидания впервые с начала коронакризиса пересекли уровень в 50 пунктов.

Вторая волна не за горами

Даже те успехи, которых достигла мировая экономика, может перечеркнуть «вторая волна» пандемии.

Так В. Иосуб говорит, что динамика индекса PMI показывает, что максимальная паника позади, но мировая экономика еще долго будет восстанавливаться от полученной травмы. На это может уйти 2-3 года в самом оптимистичном случае. А накатившая «вторая волна» пандемии коронавируса может сделать восстановление мировой экономики еще более медленным.

С. Родлер и вовсе считает, что «вторая волна» уже началась, так что перспективы дальнейшего восстановления экономики пока туманны.

И. Никитченко с коллегой согласен. В мире уже ежедневно фиксируется больше случаев заражения, чем это было весной. Поэтому «вторая волна» уже наступила. Начнет ли экономика снова сильно проседать, зависит от готовности правительств вновь вводить жесткие ограничительные меры. Этого, скорее всего, не будет. Однако будут приняты меры по адаптивному карантину и частичным ограничениям и это будет длится минимум до весны, когда будет налажено массовое производство эффективной вакцины. Поэтому коронавирус оказывает сдерживающие влияние на экономический рост уже сейчас, и будет это делать еще, как минимум 2 квартала. Затем мировая экономика ускорит рост.

Источник