ЦБТ Центр биржевых технологий

Законы Украины о рынках капитала приводят в соответствие с европейскими

Введения новых финансовых инструментов несколько лет ждал рынок Украины. А также – МВФ, который, чтобы поторопить ВР, сделал принятие законопроекта № 2284 одним из условий продолжения кредитования.

Глава Налогового комитета ВР Даниил Гетманцев сказал, что рынок 10 лет ждал этого закона, который вводит в Украине «европейские правила игры».По его словам, украинский рынок ценных бумаг не мог полноценно функционировать из-за того, что Украина не использовала известные во всем мире финансовые инструменты, в том числе деривативы (финансовый документ, при заключении которого продавец и покупатель договариваются только об уровне цены и сроке оплаты. – Ред.).

Закон призван исправить эту проблему. Он приведет украинское законодательство, касающееся рынков капитала, в соответствие с европейскими нормами и позволит внедрить новые финансовые инструменты.

У нового закона так много плюсов, что остается загадкой, почему в Украине так долго тянули с его принятием.

Аналитик финансовой компании Альпари Максим Пархоменко полагает, что у законодателей просто не доходили руки до этого законопроекта. Из-за политических баталий важными казались более насущные законы.

М. Пархоменко говорит: закон важен тем, что открывает возможности для работы на рынке ценных бумаг. Он определяет вопросы с поставками товаров, их оплатой и регулирует сами торги. То, что в Европе более 20-ти лет является нормальной практикой, у нас было совершенно не регламентировано.

В свою очередь, аналитик «Центра биржевых технологий» Максим Орыщак уверен, что принятие этого законопроекта создаст в нашей стране финансовую среду, аналогичную европейским рынкам. В Украине теперь, как бизнесу, так и частным инвесторам, можно будет, рассматривать возможность работы через биржу. Это касается и спекуляций с валютами, акциями, и возможности заключать деривативы.

Сейчас появится возможность заключать договора на поставки товаров «на перспективу». Для производителей это – гарантия стабильности спроса на товары в будущем. Для аграриев, к примеру, деривативы, позволяют подписать договор о поставке зерна сегодня, а получить деньги и отправить товар заказчику позже, в сезон.

Законопроект сделает работу на бирже прозрачной, и у ее участников появятся гарантии выполнения контрактов.

М. Пархоменко говорит: наш рынок был настолько архаичным, что попросту не было механизмов, которые регулировали бы работу на биржах. Эксперт приводит такой пример: если вы покупаете контракт на поставку пшеницы на европейской площадке, то он однозначно будет исполнен. У нас же до принятия соответствующего законопроекта контракт гарантий не давал. Из-за чего он, собственно, и не представлял ценности.

Создание торговых площадок позволит понимать реальную цену товара. Продавая пшеницу, фермер не будет сбрасывать цену, а покупатель переплачивать. Рынок станет более прогнозируемым – за счет более долгосрочных контрактов, с помощью которых можно будет предсказать, какой будет цена в следующем сезоне. Предприниматели не будут гадать на кофейной гуще, какой цена будет завтра, а смогут прогнозировать весь этот процесс.

Закон привлечет инвестиции

М. Орыщак уверен, что с принятием этого закона, Украина станет намного привлекательнее для инвестиций. Он приведет к росту активности населения и бизнеса в плане работы через биржевые площадки, что спровоцирует приток капитала в страну. Будут открываться специализирующиеся на этой деятельности компании, создаваться рабочие места и т.д.

Аналитик финансовой компании TeleTrade Сергей Родлер, в свою очередь, говорит: по нормативным требования наш рынок заметно отставал от европейского, из-за чего риски инвестирования в украинские бумаги превышали потенциальную прибыль. Сейчас же, помимо облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ), среди инвесторов может появиться спрос и на корпоративные бумаги.

М. Пархоменко тоже полагает, что законопроект будет способствовать привлечению инвестиций в страну. По его словам, в прошлом году спрос на украинские бумаги был просто колоссален. Но, из-за отсутствия инфраструктуры, инвесторы технически не могли проводить операции на нашем рынке.

Если бы наш рынок функционировал и работал так, как европейский – объемы инвестиций в нашу страну были бы в разы больше тех 5 млрд, которые Украина получила в прошлом году от ОВГЗ.

Новый законопроект исправит ситуацию. Будут создаваться возможности для более продуктивной работы компаний – за счет снижения рисков, оптимизации торговли и планирования. В результате, они получат большую прибыль. И, как следствие – больший доход, который смогут отправить на создание новых рабочих мест или повышение окладов.

Доступ к еврорынкам ценных бумаг

Принятие законопроекта позволит также открыть доступ украинцам к европейским рынкам ценных бумаг.

М. Орыщак отмечает, что данный законопроект комплексно регулирует отношения, которые возникают на рынках производных ценных бумаг и деривативных контрактов (это такие контракты, цена которых является производной от цены покрываемого ими финансового актива. – Ред.). С его принятием каждый украинец сможет купить акции разных европейских компаний и получить услуги фирм, которые легально функционируют на территории государства.

Этот закон предоставляет огромную возможность как для компаний, которые уже работают в Украине и предоставляют консультации по вопросам инвестиций в западные рынки, так и для бизнеса, который теперь начнет приходить на наш рынок. В нашей стране вырастет количество компаний, которые будут учить украинцев, как и во что инвестировать. Для нас, если подойти к вопросу с умом – это возможность получения хорошей прибыли.

Важно, как будет работать закон

Несмотря на очевидные плюсы нового законопроекта, одного его принятия недостаточно. На самом деле, очень важно то, как он будет работать.

Так, по совам С. Родлера, стоит понимать, что принятие законопроекта еще не подразумевает появление качественно нового рынка ценных бумаг в Украине. Потребуется довольно много времени, чтобы участники подстроили свою текущую деятельность под изменения и начали процесс создания новой инфраструктуры: многостороннюю торговую систему для малого и среднего бизнеса (МСБ), гибридный рынок облигаций и деривативов, хранилища базы данных для торговли производными контрактами и тд. Все это позволит выйти на европейский рынок.

В данный момент изменения могут заметить лишь профессиональные участники рынка. В частности, закон вводит разграничение видов деятельности (большее число лицензий), благодаря чему ответственность посредника станет меньше, но и требований в части регуляций к нему будет меньше. Иными словами, правительство наконец-то ввело новые финансовые понятия в оборот, благодаря чему игроки получат долгожданную возможность развивать новые направления, не боясь «кары» со стороны регуляторов.

По части законодательства – тоже есть поле для деятельности. Так, действие закона не распространяется на деятельность оператора рынка электроэнергии, оператора системы передачи, оператора газотранспортной системы и на отношения, связанные с функционированием рынка электроэнергии, рынка газа и сферы теплоснабжения.

М. Орыщак поясняет это тем, что в указанных секторах – очень высокая доля государственных компаний.

В тоже время, распространение закона на эти сферы также имело бы позитивное влияние.

М. Пархоменко показывает это на примере газотранспортной отрасли. На сегодняшний день в мире более 90% объемов торгов приходиться на не поставочные деривативы. Работают они крайне просто. Допустим, вы думаете, что зимой цены на газ пойдут вверх. Для этого вы покупаете январский контракт на газ, который сейчас стоит 4 грн за куб. В январе цены на газ растут до 8 грн за куб. Ваша прибыль 4 грн – ею вы и компенсируете затраты, связанные с ростом цены. Несмотря на то, что вы не покупаете газ напрямую, вы, фактически, страхуетесь от рисков роста цены на него. И так – с любым  товаром: электроэнергия, бензин и т.д.

Источник