В современном мире сложно найти государства, которое бы осталось за рамками системы мирового хозяйства. Но любое международное взаимодействие, будь то экономика, политика или культура, обязательно найдет свое место в денежных потоках. В конечном счете, вся деятельность страны за пределами своей территории превращается в балансовый счет международных операций, иначе называемый платежным балансом.
Сегодня глобализация и глубокое взаимное проникновение национальных экономик требует от всех участников глобального рынка составление ясных и подкрепленных фактическими данными платежных балансов стран. Иначе их эффективное участие в глобальной валютно-финансовой системе может оказаться под большим вопросом.
Структура платежного баланса
Экономист Денем-Стюарт, автор термина «платежный баланс», применял это понятие в середине XVIII века только к совершенным платежам. Сегодня, в отличие от тех времен, платежный баланс исчерпывающе агрегирует все виды операций с иностранными контрагентами по всем активам, а именно:
- материальным;
- физическим;
- интеллектуальным.
Фактически, платежный баланс сегодня позволяет оценить масштабы, структуру и характер вовлечения конкретного государственного образования в мировое хозяйство. Размеры валютных потоков по внешнеэкономическим операциям, соответственно, называют платежами и поступлениями.
Создавая платежный баланс, используют хорошо знакомый бухгалтерам подход «Двойная запись». При этом цифры по кредиту счета подтягиваются из экспортных операций, которые привлекают в страну поток валютных средств. Эти цифры отображаются со знаком «+». Дебетовые суммы фактически показывают импорт чужих товаров и закупку заграничных услуг, что фактически означает отток валюты из бюджета, и показаны со знаком «-».
При «двойной записи» любая операция должна присутствовать два раза, по кредиту и дебету, а итоговая дебетовая и итоговая кредитная суммы – совпадать. Цены, отображаемые в балансе – рыночные, то есть это фактические цены закупки или продажи ценностей.
На практике применяют несколько методик составления платежных балансов, но чаще всего прибегают к представлению, предложенному МВФ. При этом выделяется два основных раздела, отражающих торговое и финансовое содержание каждого внешнеэкономического действия. По сути, они зеркально отражают друг друга.
Согласно методике МВФ, при экспорте растут требования к нерезидентам (знак «+») и уменьшаются финансовые обязательства перед последними (знак «-»). Запасы валюты в стране при этом растут и позволяют оплачивать импорт.
Если же валюты недостаточно, государство может перекрыть нужную сумму за счет иностранных займов, которые не являются товарными операциями, но нуждаются в будущем покрытии экспортом. Привлечение внешних заемных средств означает уменьшение размера требований к зарубежным контрагентам по товарным операциям (знак «-») и рост перед ними же обязательств (знак «+»).
Из этого логично вытекает структура платежный баланс в виде двух базовых разделов:
- текущие операции
- операции с капиталом и финансовыми инструментами.
Другие способы создания платежного баланса, как правило, совпадают с тем, который предложен МВФ. При публикации используют или «нейтральную», или «аналитическую» форму представления. “Нейтральный” вариант показывает текущее перемещение денежных масс, а также товаров и услуг в денежном эквиваленте, как текущие операции. А капитальные трансферы относят вместе с другими иностранными инвестициями и финансовыми инструментами к операциям с капиталом. Главные недостатки такого представления:
- не отражается общий итог экономического взаимодействия между резидентами и нерезидентами;
- нет четкого представления, является конкретная сумма самостоятельным элементом или дополнительным, ради принципа «двойной записи».
Аналитическое представление визуализирует суммарный итог всех самостоятельных операций среди резидентов и нерезидентов. А производные операции показывают действия, которые предпринимались для приведения суммарного итога платежного баланса к нулю, если есть такая необходимость. По этому итогу можно судить о текущем характере национальных экономических контактов с другими государствами.
к оглавлению ↑Платежный баланс Украины
До 1993 года внешнеэкономическая деятельность Украины отображалась валютным планом и следующими балансами:
- торговым
- финансовых ресурсов.
17 сентября 1993 года Кабмин поручил НБУ формировать обобщенный платежный баланс независимого государства, что стало прямым следствием происходивших тогда геополитических процессов на территории бывшего Советского Союза.
«Концепция построения банковской и денежно-кредитной статистики и статистики платежного баланса» определила новую позицию Украины в глобальном сообществе стран и принята Правлением НБУ в мае 1994 года.
В рамках этой Концепции, платежный баланс Украины составляется как сводный статистический отчет за конкретный временной период, где показаны внешнеэкономические операции её резидентов. Информация для такого документа, как принято в международной практике, берется из:
- банковской информации о платежах резидентов и их зарубежных контрагентов;
- данные о движении товаров за пределы Украины;
- данные от экспортных и импортных организаций, инвесторов, получателей иностранных грантов и другие детали, которые помогут составить полную картину экономической активности страны вне своих границ.
Так выглядит аналитическая форма платежного баланса Украины за первые три квартала 2018 года:
| Статьи баланса | I квартал |
II квартал |
III квартал |
IV квартал |
2018 всего |
|---|---|---|---|---|---|
| A. Счет текущих операций | -568 | -5 | -2731 | -1349 | -4653 |
| Баланс товаров и услуг | -1976 | -2022 | -4042 | -3452 | -11492 |
| Баланс товаров | -2113 | -2275 | -4481 | -4085 | -12954 |
| Экспорт товаров | 10428 | 10782 | 10329 | 11803 | 43342 |
| Импорт товаров | 12541 | 13057 | 14810 | 15888 | 56296 |
| Баланс услуг | 137 | 253 | 439 | 633 | 1462 |
| Экспорт услуг | 3403 | 3887 | 4394 | 3984 | 15668 |
| Импорт услуг | 3266 | 3634 | 3955 | 3351 | 14206 |
| Баланс первичных доходов | 483 | 1108 | 378 | 1182 | 3151 |
| Поступления | 2787 | 2851 | 2940 | 3129 | 11707 |
| Выплаты | 2304 | 1743 | 2562 | 1947 | 8556 |
| Оплата труда (баланс) | 2723 | 2781 | 2840 | 2982 | 11326 |
| Поступления | 2727 | 2785 | 2844 | 2986 | 11342 |
| Выплаты | 4 | 4 | 4 | 4 | 16 |
| Доходы от инвестиций (баланс) | -2240 | -1673 | -2462 | -1800 | -8175 |
| Поступления | 60 | 66 | 96 | 143 | 365 |
| Выплаты | 2300 | 1739 | 2558 | 1943 | 8540 |
| Баланс вторичных доходов | 925 | 909 | 933 | 921 | 3688 |
| Поступления | 1226 | 1222 | 1252 | 1263 | 4963 |
| Выплаты | 301 | 313 | 319 | 342 | 1275 |
| B. Счет операций с капиталом | 2 | -4 | 38 | 0 | 36 |
| Чистое кредитование (+) / Чистое заимствование (-) (=A+B) | -566 | -9 | -2693 | -1349 | -4617 |
| C. Финансовый счет | -294 | -588 | -1968 | -4644 | -7494 |
| Прямые инвестиции (сальдо) | -453 | -644 | -433 | -833 | -2363 |
| Прямые инвестиции: активы | -29 | 151 | 5 | 0 | 127 |
| Прямые инвестиции: пассивы | 424 | 795 | 438 | 833 | 2490 |
| Портфельные инвестиции (сальдо) | -525 | 58 | -438 | -1142 | -2047 |
| Портфельные инвестиции: активы | 3 | 7 | 7 | 16 | 33 |
| Портфельные инвестиции: пассивы | 528 | -51 | 445 | 1158 | 2080 |
| Акционерный капитал | 9 | 7 | 0 | -25 | -9 |
| Долговые ценные бумаги | 519 | -58 | 445 | 1183 | 2089 |
| Cектор государственного управления | 343 | -171 | 574 | 1237 | 1983 |
| Банки | 133 | -17 | -7 | -17 | 92 |
| Другие сектора | 43 | 130 | -122 | -37 | 14 |
| Другие инвестиции (сальдо) | 1743 | 266 | -650 | -2633 | -1274 |
| Другие инвестиции: активи | 1125 | 450 | 811 | -277 | 2109 |
| Центральный банк | 41 | 2 | -6 | -56 | -19 |
| Банки | 205 | 6 | 381 | -971 | -379 |
| Другие сектора | 879 | 418 | 436 | 750 | 2483 |
| Другие инвестиции: пассивы | -618 | 184 | 1461 | 2356 | 3383 |
| Центральний банк | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cектор государственного управления | -77 | -24 | -4 | 927 | 822 |
| Банки | -157 | -323 | -25 | 52 | -453 |
| Другие сектора | -384 | 531 | 1490 | 1377 | 3014 |
| Долгосрочные кредиты | -111 | 140 | 712 | 379 | 1120 |
| Краткосрочные кредиты | 70 | 7 | 271 | 8 | 356 |
| Торговые кредиты | -343 | 384 | 507 | 990 | 1538 |
| Ошибки и упущения 🙁 | 1059 | 268 | 447 | 36 | 1810 |
| D. Сводный баланс (=A+B-C) | -272 | 579 | -725 | 3295 | 2877 |
| E. Резервы и связанные статьи (финансирование) | -272 | 579 | -725 | 3295 | 2877 |
| Резервные активы | -812 | 49 | -1246 | 4170 | 2161 |
| Кредиты МВФ | -540 | -530 | -521 | 875 | -716 |
- без учета оккупированных территорий (Крыма, Севастополя, части Донбасса)
С апреля 1996 г. публикуется ежеквартальное издание «Платежный баланс Украины», в котором представлена информация по экономическому взаимодействию резидентов с нерезидентами в денежном эквиваленте, а также аналитический анализ ситуации по ВЭД нашей страны. Кроме того, в ежеквартальнике можно найти экспертные оценки влияния на ВЭД общей экономической политики Украины.
к оглавлению ↑Дефицит платежного баланса
В идеале сальдо платежного баланса должно быть нулевым для нейтрального представления. Поэтому для оценки действий страны на внешнеэкономической арене оценивают такое значение, как сальдо текущего счета. Если оно отрицательное, речь идет о дефиците платежного баланса, а если положительное – о профиците. При профиците страна наращивает требования к иностранным контрагентам, а при дефиците – обязательства (чтобы покрыть дефицитную часть).
Соответственно, в первом случае уменьшаются обязательства перед другими странами, а во втором – требования.
Но не стоит поддаваться соблазну однозначной трактовки этого показателя для всех стран. Чтобы правильно оценить всю картину, нужно учитывать уровень развития конкретной страны, степень и характер её вовлеченности в межгосударственные экономические отношения. Ни в коем случае нельзя забывать и об экономической политике в целом, которую проводит (или проводило) правительство в период, соответствующий конкретному платежному балансу.
Для развивающихся стран пассивный баланс говорит о слабой позиции в системе мирового хозяйства. Дефицит означает недостаточно активный приток валюты в страну, не перекрывающий расход валютных запасов на оплату импорта. Профицит, напротив, отражает активность на внешних рынках местных экспортеров.
Для развитых стран дефицитный платежный баланс должен рассматриваться исключительно в общем контексте политико-экономической ситуации как в самой стране, так и за её пределами. Так, пассивный торговый баланс у Штатов в 1971 году отражал не слабость экспортной деятельности, а бурную экспансию на американский рынок западноевропейских и азиатских конкурентов с технически сложными товарами (оборудование, бытовая техника и так далее). При этом валюта, вырученная за свои товары и услуги импортерами, часто использовалась для иностранных инвестиций все в те же Соединенные Штаты.
Что касается баланса услуг, то его состояние показывает степень развития внешнеэкономического направления в этом секторе. В нынешних условиях доля международных услуг в общей структуре движения денежных потоков постоянно растет, если страна активно развивает экономические связи с другими государствами-участниками системы мирового хозяйства.
Актуальное состояние и динамику платежного баланса Украины можно найти на сайтах НБУ и Минфина Украины. Так, за первые 10 месяцев 2018 года был дефицит баланса в размере $254 млн., при этом платежный баланс за октябрь был профицитным на уровне $164 млн. Сужение дефицита было достигнуто, в основном, благодаря отсутствию крупных обязательных выплат по предыдущим правительственным займам, а также росту поступлений от экспорта сельскохозяйственной продукции и увеличению прямых иностранных инвестиций.
Сводный баланс Украины за последние 20 лет выглядит следующим образом:
Итак, платежный баланс страны дает богатый материал для оценки текущей ситуации и планирования собственной инвестиционной активности на финансовых и валютных рынках. Регулярный анализ динамики национальных платежных балансов дополняет технический анализ, позволяя создать несколько сценариев развития и, как следствие, собственный план действий для всех возможных прогнозов.
