Опублікована стаття містить аналітичну інформацію у зв’язку з опрацюванням першоджерела investing.com
Під час поточної корекції на ринку технологічний сектор постраждав особливо сильно. Не лише новачки, а й старожили ринку стали жертвами цього падіння, включно з компаніями, які були надійними гаванями під час паніки, спричиненої коронавірусом. Однак, волатильні періоди завжди відкривають можливості вибору довгострокових інструментів, які приноситимуть дохід у майбутньому.
Alphabet (GOOG)
Наприклад, акції Alphabet (GOOG) перебувають на 30% нижче від своїх максимальних значень. Звіт за останні три місяці 2022 року був змішаним. Через негативні економічні показники доходи від розміщення реклами скоротилися на 3,5%, однак, виторг від хмарних сервісів зріс на 32%. Google Cloud все ще не приносить прибутку, але маржинальність напряму з кожним роком покращується, і в майбутньому це може стати основним джерелом доходів.
За останній рік компанія викупила акції на $59,3 млрд і отримала $60 млрд готівки. Якщо ще кілька років тому Google прагнула накопичення кешу, то тепер вона починає повертати його своїм інвесторам.
Однак насторожене ставлення до акцій GOOG може бути пов’язане з хайпом навколо нейронної мережі ChatGPT, яку розробила Microsoft. Ця нейромережа може повністю змінити механізм отримання інформації в Інтернеті. Google має свої напрацювання, наприклад, чат-бот Bard, але він поки не так вражає, як ChatGPT. Тим не менш, менеджмент очікує від Bard суттєвого вкладу – від підвищення монетизації Shorts до оптимізації робочих процесів. Проте, все це стосується лише 2024 року.
Інвестори не поспішають купувати акції авансом в рахунок обіцянок менеджменту, навіть якщо йдеться про такий гігант як Google. Робити висновки зараз щодо першості в галузі пошукових нейронних мереж, справді, передчасно — необхідно дочекатися перших фінансових результатів. Поточний сантимент може розгорнутися на 180 градусів.
Meta (META)
Акції META встигли подорожчати більш ніж удвічі з листопада 2022 року, але все ще торгуються на 45% нижче від пікових значень і становлять інтерес для інвесторів. Менеджмент оголосив 2023 рік «роком ефективності» і, схоже, учасники ринку налаштовані позитивно. Не останню роль відіграло анонсоване збільшення програми з викупу акцій на $40 млрд. Проте є й інші причини.
Порівняно з торішніми значеннями, штат компанії зріс на 20%, внаслідок чого суттєво зросли операційні витрати. Менеджмент вже анонсував звільнення 11 тисяч співробітників, але ефект від цього кроку виявиться не раніше кінця першого — початку другого кварталу 2023 року. Зазначимо і подальше збільшення кількості активних користувачів (+4,2% р/р до 3,74 млрд).
Змішані почуття викликає зростання капітальних витрат на 67% р/р до $32 млрд. Солідна частина цієї суми йде на розвиток неймовірно збиткової Reality Labs (мінус $4,3 млрд у звітному кварталі), за що багато хто продовжує критикувати Meta. Рано чи пізно напрямок почне приносити прибуток, або Цукерберг вирішить згорнути проект. Будь-який із двох варіантів стане сильним драйвером для акцій.
Компанія явно могла б витрачати гроші більш ефективно, але поки що серйозного негативу за загальними фінансовими показниками не спостерігається — квартал було завершено з $40 млрд чистого кешу і $10 млрд боргу на балансі.
Amazon (AMZN)
Пандемія вкрай позитивно далася взнаки на доходах Amazon. Товарообіг на маркетплейсі виріс, а Amazon Web Services стали бенефіціаром масштабних витрат на переведення бізнес-процесів у хмару. Проте, вже в 2022 р. стався ідеальний шторм: проблеми з ланцюжками поставок, висока інфляція, відсоткові ставки, зниження споживчих витрат і сильне зміцнення долара. Вільний грошовий потік (у річному вираженні) після досягнення $31,9 млрд у другому кварталі 2020 року став негативним через два роки — мінус $23,5 млрд. На даний момент показник демонструє тенденцію до переходу до позитивних значень.
Причина зниження прибутковості полягає й у капітальних витратах, які за останні 3 роки зросли з $35 млрд до $58,3 млрд. Ситуація має змінитись у поточному році. За словами фінансового директора компанії, в Amazon задоволені своїми інвестиціями у розвиток бізнесу і вже в останньому кварталі CapEx почали знижуватись.
Amazon трансформується в сервісну компанію, де активно зростає частка підрозділу AWS (виторг зріс на 20% г/г у четвертому кварталі). Цей напрям куди більш рентабельний порівняно з роздробом і буде головним драйвером зростання в найближчому майбутньому. Ще одним швидко зростаючим джерелом доходів є реклама. На її продажу в 2022 році вдалося заробити $37,7 млрд проти $19,8 млрд в 2019. Це ще один високомаржинальний напрямок, який сприятиме вищим значенням прибутку.
