Усіх інвесторів цікавить вартість акцій. Але від чого вона залежить? Усе дуже просто! Ціна залежить від кількості тих, кто хоче купити або продати ті акції на ринку. Що більший попит, то більше треба платити за купівлю. Ціна купівлі встановлює ринкову вартість; відповідно, вторинний продаж встановлює новий рівень вартості, і так щоразу, коли актив змінює власника.
І навпаки: що нижчий попит, то більше пропозицій. Тому в теорії первинне публічне розміщення (IPO) проводиться за ціною, яка дорівнює сумі майбутніх дивідендів, але на практиці все залежить від попиту та пропозиції.
Але є більш складне питання. Воно полягає в тому, що утворює попит. Тобто як інвестори визначають важливість компанії на фондовому ринку? Безумовно, на це впливає поточна дохідність компанії.
Прогнози аналітиків та настрій інвесторів беруть участь у формуванні попиту на акції. Аналітики інвестиційних банків стежать за макроекономікою, новинами та фінансовими результатами компаній, проводять технічний аналіз та формують на підставі отриманих даних прогнози зміни котирувань.
Якщо інвестори поділяють думку експертів і очікують, що якась подія відбудеться — наприклад, компанія укласти вигідну угоду або отримає високий чистий прибуток, вони починають купувати акції, не чекаючи на саму подію. Внаслідок цього попит на цінні папери зростає, і вони дорожчають.
Як інвестори оцінюють перспективи зростання фірми в майбутньому? Для цього існують спеціальні кількісні методи, так названі «моделі дисконтування дивідендів» (DDM). Дисконтування в даному випадку означає ставку, тобто кількість грошей, яку треба заплатити зараз, щоби отримувати прибуток у майбутньому.
Моделі DDM показують нам, як відрізняються поточна та ринкова вартість акцій.
Наприклад, акції GOOGL торгуються по $100 за штуку. Після розрахунку за моделлю DDM ми бачимо, що реальна та ринкова ціни GOOGL збігаються.
А ось якби акції GOOGL торгувалися по $125 за штуку, вони були б переоцінені на 25 %. А якби вони торгувалися по $90 за штуку, то це було б на $10 нижче їхньої реальної цінності — і така угода могла б принести трейдерам хороший прибуток.
Звертайтеся до мене за консультацією, якщо хочете дізнатися про такі папери!
Які чинники впливають на курс акцій?
Моделі DDM показують нам вартість як нескінченну величину, що росте завдяки постійному припливу грошей упродовж нескінченного періоду часу. Але в реальних обставинах дохід компаній не росте із року в рік з однаковою швидкістю.
Тому ми враховуємо інші чинники, що також впливають на капіталізацію фірми. Їх можна поділити на фундаментальні та технічні.
Найважливіші фундаментальні чинники:
дохідність (прибуток або дивіденди),
очікуваний приріст дохідності,
ризикованість інвестицій.
Усі фундаментальні чинники пов’язані між собою. Наприклад, очікуваний приріст дохідності залежить від ризикованості інвестиції. Інвестори вкладають гроші в ризиковані активи тільки тоді, якщо вірять, що отримають із цього значний прибуток. Так само з ризиком пов’язана ставка дисконтування: майбутні доходи можуть коштувати менше очікуваного під час інфляції.
Технічні чинники — сукупність зовнішніх умов, які змінюють попит і пропозицію на фондовому ринку. До найважливішх відносяться
інфляція;
стан макроекономіки;
демографія інвесторів;
ринкові тренди;
ліквідність активів.
Стан макроекономіки
Тенденції у світовій економіці впливають на бізнес конкретних компаній та багато в чому визначають поведінку інвесторів. Яскравий приклад — ситуація з рецесією, яка чинить тиск на весь фондовий ринок. На тлі невизначеності інвестори позбавляються ризикових активів — внаслідок акції багатьох компаній впали до мінімумів.
Довгострокові тренди
Найбільш стійкий вплив на котирування цінних паперів мають довгострокові тенденції світової економіки. До них відносяться розвиток відновлюваних джерел енергії та екологічних виробництв, зростання технологічного сектору та поширення соціальних проектів. Компанії, які досягли успіху у цих галузях, принесуть вам дохід на великому відрізку часу.
Державне регулювання
На вартості акцій компанії позначаються методи державного регулювання. Введення обмежень призводить до падіння курсу, а поява податкових пільг, послаблень та грантів сприяє зростанню. До державної політики особливо чутливі виробники тютюнових виробів та алкогольних напоїв, енергетичні та сільськогосподарські компанії.
Порядок новин
Журналістські розслідування, публікація інсайдерської інформації та відверті вкидання мають досить сильний вплив на вартість акцій. Вплинути на котирування можуть повідомлення про те, що у когось із керівництва виявилися проблеми зі здоров’ям чи законом, або про те, що компанія планує випустити нову лінійку товарів, укласти велику угоду чи відкрити нову виробничу лінію.
Вартість акцій зазвичай змінюється після публікації компанією чергової квартальної чи річної звітності. Якщо результати перевершують очікування експертів та інвесторів, акції зростають, а якщо виявляються нижчими — падають. При аналізі звітності емітента слід звернути увагу на чотири ключові параметри: чистий прибуток, виручку, капіталізацію та борги. Бажано, щоби перші три росли, а останній зменшувався.
До речі, один із цікавих прикладів щодо впливу на ціни акцій є Tesla.
Акції американської компанії Tesla обвалилися майже на 9 % порівнюючи з ринковим трендом після звіту з постачання, яке не виправдало очікувань. Й одразу ж з’явилися твіти засновника компанії Ілона Маска про війну в Україні. Це був спосіб відвернути увагу. Адже відволікання зовсім не завадить у день, коли акція Tesla втрачає $22,85.
Падіння акцій відбулося після публікації квартального звіту компанії з постачання. За підсумками третього кварталу 2022 року Tesla поставила рекордні 343 830 автомобілів по всьому світу. Але цей показник виявився нижчим за очікування аналітиків.
Дані не дотягнули до виробництва Tesla у 365 923 автомобілі, що є рідкістю для цього автовиробника. Представники компанії заявили, що обсяги виробництва й далі зростатимуть, тому стає важче забезпечити пропускну спроможність транспортних засобів до пікових тижнів логістики.
Після цього Маск зробив низку скандальних заяв. Він запропонував користувачам Twitter проголосувати щодо «формули миру» між Україною та рф, яка має включати повторні «референдуми» на тимчасово окупованих територіях під наглядом ООН, визнання українського Криму «російським», забезпечення Україною водопостачання півострова та її нейтральний статус. Пропозиція підприємця викликала критику.
І таких прикладів в історії дуже багато. Звертайтеся до консультантів ЦБТ, якщо хочете навчитися проводити аналіз фондового ринку.
