ЦБТ Центр биржевых технологий

Фундаментальный анализ акций

Фундаментальный анализ акций

Фундаментальный анализ акций является одним из главных аспектов успешной работы на фондовом рынке. Он представляет собой инструмент, позволяющий определять внутреннюю стоимость ценных бумаг и устанавливать реальную ценность компании. Фундаментальный анализ даёт возможность прогнозировать динамику цен не только акций, но и других типов финансовых активов. Методы фундаментального анализа активно применяется практически на всех рынках и лежат в основе многих инвестиционных стратегий. Правильное применение фундаментального анализа позволяет заметно улучшить трейдинг и увеличить количество успешных сделок.

Содержание:

Что такое фундаментальный анализ акций

В классическом понимании фундаментальный анализ акций это совокупность методов исследования финансовых показателей деятельности компании, конечной целью чего является выявление её внутренней или реальной стоимости. Предметом фундаментального анализа выступают финансовые показатели и отчетность предприятия, в процессе исследования которых устанавливается текущее состояние и перспективы развития компании. В ходе фундаментального анализа внимание акцентируется на прибыли и денежных потоках компании, размере её активов и обязательств, положению на рынке, конкурентоспособности, используемых технологиях и других факторах, непосредственно влияющих на эффективность и рентабельность.

Любая компания обладает реальной (внутренней) и рыночной стоимостью, которые зачастую отличаются между собой. Рыночная стоимость – это та цена, которую готовы отдать за компанию покупатели на рынке. Зачастую в качестве показателя рыночной стоимости выступает капитализация, рассчитанная как производная величина количества выпущенных акций и их рыночной стоимости. Внутренняя стоимость выражается совокупной ценой активов предприятия, скорректированной с учетом текущего финансового состояния. Фундаментальный анализ как раз и нацелен на то, чтобы выявить внутреннюю стоимость, благодаря чему можно понять, насколько недооценена или переоценена компания на рынке.

Фундаментальный анализ начал широко применяться во второй половине XX века после того, как на фондовом рынке обрела популярность стратегия стоимостного инвестирования. Она предполагает выявление на рынке недооцененных компаний, внутренняя стоимость которых выше, чем рыночная. Этой стратегии придерживалось многие крупные инвесторы, среди которых наиболее известным является “супер-звезда” Уолл-стрит Уоррен Баффет. Сторонники стоимостного инвестирования активно применяют фундаментальный анализ для акций небольших и пока малоизвестных фирм. Сопоставляя данные об их активах, бизнес-модели, технологиях и финансовых результатах с текущей рыночной стоимостью ценных бумаг, стоимостные инвесторы пытаются найти недорогие, но очень перспективные компании. В случае успеха инвестиции в них за 5-7 лет способны принести сотни, а иногда и тысячи процентов прибыли.

Как проводится фундаментальный анализ акций

Все методики фундаментального анализа условно можно поделить на две категории:

  1. Анализ «сверху вниз».
  2. Анализ «снизу вверх».

Любая компания всегда действует в рамках внешней среды. Поэтому при проведении фундаментального анализа сверху вниз сначала исследуется не сама фирма, а та среда, в которой она функционирует. В основном речь идет о состоянии мировой экономики и экономики той страны, в которой зарегистрирована или ведет свой бизнес компания. В процессе исследования анализируется ВВП, инфляция, процентные ставки, обменные курсы и другие важных экономические показатели. В фундаментальном анализе важно учитывать не только экономические, но и политические, социальные, экологические и другие факторы, способные в перспективе сказаться на прибыльности и рентабельности бизнеса. Например, при оценке немецких предприятий необходимо учитывать индекс ДАКС (DAX) и индекс PMI. DAX отображает капитализацию крупнейших немецких предприятий, а индекс PMI это показатель, демонстрирующий уровень деловой активности.

После анализа макроэкономической ситуации необходимо исследовать отрасль, к которой принадлежит компания. Выявляется её доля рынка, технологические или другие конкурентные преимущества. Нужно понять, какие перспективы есть у данной отрасли, выявить потенциальные рынки сбыта, конкурирующие товары, сложность входа в бизнес и другие особенности. Только после этого переходят к непосредственному анализу самой компании, у которой тщательно исследуется финансовая отчетность, производство, человеческий капитал, механизмы управления и т.д. Полученные в результате всего этого данные сводятся воедино, группируются и переводятся в денежный эквивалент.

Анализ по методике «снизу вверх» проводится с точностью наоборот. Сначала выявляются все особенности деятельности конкретной компании, её финансовое состояние, производственный потенциал и т.д. И только потом анализируется состояние отрасли, институциональная среда, национальная и мировая экономика.

Показатели фундаментального анализа акций онлайн

Сегодня существует множество показателей фундаментального анализа, большинство из которых можно найти онлайн. Они называются мультипликаторами и используются для того, чтобы понять, насколько недооценена или переоценена компания. Наиболее популярные из этих показателей представлены ниже:

Показатель Характеристика Нормативное значение
Р/E Соотношение капитализации компании (P) и прибыли (E). Демонстрирует, как быстро могут окупиться инвестиции в компанию. Чем ниже, тем лучше. При нормальном положении дел в компании, значение данного показателя не должно превышать 20.
P/S Соотношение капитализации (P) и выручки (S). Используется для сравнения разных компаний из одной отрасли. Чем ниже, тем лучше. Если значение показателя меньше 1, считается, что компания недооценена.
P/B Соотношение капитализации (P) и стоимости активов (B). Показывает возможности возвращения денег инвесторам в случае банкротства компании. Чем ниже, тем лучше. Особо привлекательны компании со значением показателя меньше 1.
EV/EBITDA Соотношение реальной стоимости компании (EV) и прибыли до налогообложения, амортизации и дивидендов (EBITDA). Показывает эффективность работы компании. Чем ниже, тем лучше. Значение зависит от отрасли.
EPS Чистая прибыль на одну акцию. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству выпущенных акций. Чем выше, тем лучше. Отрицательное значение показателя – плохой сигнал.
ROE Показатель рентабельности. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к капиталу. Чем выше, тем лучше. Нормативное значение для развитых экономик составляет 10-12%.
Debt/Equity Соотношение заёмного и собственного капитала. Показывает долговую нагрузку компании. Чем ниже, тем лучше. Нормальным считается значение не более 1,5.

Конечно, это далеко не полный список показателей фундаментального анализа. Их существует множество и в каждом конкретном случае выбираются те показатели, которые наилучшим образом подходят для предприятия из определенной отрасли. Некоторые интернет-сервисы позволяют провести фундаментальный анализ акций онлайн, для чего достаточно лишь ввести название компании.

Примеры фундаментального анализа акций

При выборе примеров фундаментального анализа акций важно учитывать отличия экономик разных стран и отраслей, а также разницу в институциональных, технологических, социальных и других условиях функционирования предприятий. Так, фундаментальный анализ акций IT-компаний силиконовой долины будет проводиться совершенно по иной схеме, нежели анализ корпораций нефтегазовой отрасли РФ или Ближнего Востока.

Можно ли доверять фундаментальному анализу акций

Многолетняя практика биржевой торговли неоднократно демонстрировала эффективность фундаментального анализа. Ему доверяют крупнейшие инвесторы в разных странах, выстраивая на основе фундаментального анализа многомиллиардные инвестиционные планы. Естественно, данный вид анализа необходимо использовать в сочетании с другими методами прогнозирования стоимости акций, так как одного только фундаментального анализа вряд ли будет достаточно для успешной торговли. Но если вы научитесь правильно проводить фундаментальный анализ рынка акций и будете регулярно использовать его в биржевой торговле, вероятность успешной торговли будет очень высокой.

Для тех, кто не хочет вникать в тонкости проведения рыночного анализа, хорошо подходит сервис автоторговля (копирование сделок Форекс). Он позволяет минимизировать затраты времени на обучение.

Выводы

Фундаментальный анализ – это совокупность методик, при помощи которых анализируется финансовое состояние и показатели деятельности компании. Основной целью фундаментального анализа является выявление реальной стоимости компании и перспектив её дальнейшего развития. Для проведения фундаментального анализа наиболее часто используются специальные мультипликаторы, которые рассчитываются путем соотношения базовых финансовых показателей. Данный вид анализа является одним из наиболее эффективных и должен использоваться в сочетании с другими методами прогнозирования цены акций.

Вопросы и ответы:

Есть ли книги по фундаментальному анализу акций

Существуют разные книги по фундаментальному анализу акций, различающиеся по сложности материала и специфике рынков. Найти книги, где изложены основы фундаментального анализа акций несложно, они есть на многих интернет-ресурсах.

Для чего проводится фундаментальный анализ акций

Фундаментальный анализ проводится для выявления реальной стоимости компании и определения разницы между внутренней и рыночной стоимостью акций. Фундаментальный анализ позволяет выявить реальное положение дел в компании и её перспективы.

Отличия фундаментального и технического анализа акций

Фундаментальный и технический анализ акций различаются кардинально. Фундаментальный анализ основан на исследовании финансовых показателей деятельности компании, его внешней и внутренней среды.  Для проведения технического анализа главным является график цены акций.

Факторы, влияющие на фундаментальный анализ акций

Основными факторами, влияющими на фундаментальный анализ акций, являются отрасль и сфера деятельности компании, география ведения бизнеса, особенности политической и экономической среды, конкуренция и т.д.

Сколько времени актуальны результаты фундаментального анализа

Результаты фундаментального анализа актуальны в течение 3-6 месяцев с момента его проведения. Максимальный «срок годности» фундаментального анализа для некоторых предприятий составляет 1 год.

Читайте также: Как торговать на Форекс на Андроид.